Quello Che La Fed Vorrebbe Vedere Prima Di Alzare I Tassi

La Fed alzerà con ogni probabilità i tassi entro settembre, ma c’è ancora un indicatore macroeconomico che non si sta comportando come dovrebbe comportarsi

(ripubblicazione articolo dell’11 maggio 2015)

Nonostante tre Quantitative Easing e tassi ai minimi storici per un periodo di tempo ormai lunghissimo, i salari negli Stati Uniti non stanno accelerando come dovrebbero:

Riteniamo che sia poco probabile che la Fed non cominci a rialzare (anche timidamente) i tassi nel 2015, ma, guardando questo grafico, pensiamo che alcuni membri del FOMC siano piuttosto preoccupati dalla mancata crescita dei salari nell’economia.

È molto probabile, a questo punto, che la Fed si comporti come nel 1994 e nel 1999, a colpi di rialzi dei tassi frequenti e contenuti, fino a quando l’economia non darà importanti segnali di cedimento (ci riferiamo in particolare al mercato del lavoro).

Quando i segnali di cedimento arriveranno, capiremo perché la Fed ha rialzato i tassi: soltanto per poterli tagliare in futuro.